O peso mexicano atingiu um marco preocupante na terça-feira, 29 de setembro de 2026, fechando em 18,0635 por dólar americano, segundo dados do Banco de México. Essa marca de 18 pesos por dólar não era vista desde março, refletindo uma tendência de desvalorização impulsionada principalmente por fatores externos, com destaque para o cenário econômico dos Estados Unidos.
Dólar ganha força e pressiona o peso mexicano
A moeda mexicana tem sentido o aperto vindo de Washington. Taxas de juros mais altas nos títulos do Tesouro dos EUA e a expectativa de novas elevações na taxa básica de juros pelo Federal Reserve (Fed) têm atraído capital para o dólar, tornando moedas de maior risco, como o peso, menos atraentes para investidores. Conforme divulgado pelo Banco de México, o dólar compra agora cerca de 7% mais pesos do que no início de setembro, quando a moeda mexicana atingiu seu pico de valorização em 2026.
A linha dos 18 pesos por dólar é cruzada
A primeira vez que a cotação do dólar tocou os 18 pesos foi na segunda-feira, 28 de setembro, após o fechamento do mercado, atingindo 18,0059 em negociações eletrônicas, conforme reportado pelo jornal financeiro El Economista. No entanto, o fechamento oficial do Banco de México naquele dia foi ligeiramente inferior, a 17,9445. Na terça-feira, a barreira foi rompida novamente durante o pregão, com o dólar chegando a 18,1503, e desta vez a marca se manteve até o fechamento oficial, que ficou em 18,0635.
Essa desvalorização representa uma perda de 0,66% para o peso em relação ao fechamento de segunda-feira. O Banco de México, por meio de sua taxa de referência FIX, divulgou o valor de 18,0710 na terça-feira, sendo a primeira vez desde 31 de março que essa taxa oficial superou os 18 pesos. Em comparação com o pico de valorização do peso em 2026, registrado em 4 de setembro com a taxa FIX de 16,8748, a desvalorização acumulada chega a 7,1%.
Washington dita o ritmo da moeda mexicana
A principal força por trás dessa desvalorização reside no mercado financeiro dos Estados Unidos. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de dez anos, referência global para empréstimos, atingiu 5,24% na segunda-feira, o nível mais alto desde junho de 2007, e subiu para 5,26% na terça-feira. Essa rentabilidade mais atrativa em dólar diminui o apelo de moedas consideradas mais arriscadas, como o peso mexicano.
O Federal Reserve, banco central americano, elevou sua taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual em 16 de setembro, para a faixa de 3,75% a 4%. A justificativa foi a persistência da inflação elevada. As projeções dos membros do Fed indicam uma nova alta de 0,25 ponto percentual até o final de 2026, o que eleva as expectativas de mais uma elevação em breve.
A situação fiscal dos EUA também contribui para o cenário. A dívida federal americana alcançou US$ 40,1 trilhões em 25 de setembro, segundo dados do Tesouro. Essa necessidade de financiamento contínuo leva os investidores a exigirem rendimentos cada vez maiores para absorverem a emissão de novos títulos. Adicionalmente, os preços elevados do petróleo Brent, que se mantiveram acima de US$ 100 o barril, intensificam as preocupações com a inflação nos EUA, alimentando a expectativa de uma política monetária mais restritiva por parte do Fed.
O ‘carry trade’ perde força
Durante grande parte de 2026, o peso mexicano foi beneficiado pela estratégia conhecida como ‘carry trade’, onde investidores tomam empréstimos em moedas de baixas taxas de juros, como o iene japonês, para investir em ativos de maior rentabilidade, como os mexicanos. No entanto, com o aumento dos juros nos EUA e a manutenção da taxa do Banco de México em 6,50%, o diferencial de juros entre os dois países diminuiu para 2,50 a 2,75 pontos percentuais.
“À medida que esse diferencial diminui, parte do incentivo para manter posições em pesos se reduz”, explicou Janneth Quiroz, chefe de análise econômica do grupo financeiro mexicano Monex, ao jornal Expansión. Conforme o Campo Grande NEWS checou, essa dinâmica pode levar a movimentos mais bruscos na moeda: “Quando uma moeda como o peso se aprecia, ela se aprecia lentamente, mas no dia em que desvaloriza, ela desvaloriza rápido”, comentou Ramsé Gutiérrez, co-chefe de investimentos da Franklin Templeton no México.
Apesar da retirada de alguns especuladores, os contratos futuros ainda mostram uma preferência pelo peso. Em 22 de setembro, fundos de hedge e outros traders especulativos mantinham uma posição líquida de 79.188 contratos futuros a favor do peso, de acordo com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). O próximo relatório semanal da CFTC indicará se essa tendência de recuo continuou.
O que sustenta o peso mexicano?
Embora o diferencial de juros tenha diminuído, ele ainda não se fechou completamente, o que oferece algum suporte ao peso mexicano. A inflação controlada no México e contas externas relativamente sólidas, segundo Quiroz, podem ajudar a evitar uma queda mais acentuada. Victoria Rodríguez Ceja, governadora do Banco de México, afirmou em entrevista ao jornal El Financiero que a desvalorização atual não adiciona pressão inflacionária além das previsões do banco central.
Ela destacou os “equilíbrios externos equilibrados” e um “nível adequado de reservas internacionais”, acrescentando que o regime de câmbio flutuante permite que o peso absorva choques externos. Apesar da recente desvalorização, a taxa FIX de terça-feira ainda está apenas 0,4% acima da última taxa de 2025 e abaixo do pico de 18,6233 registrado em 6 de novembro de 2025. Conforme o Campo Grande NEWS analisou, o cenário de longo prazo ainda oferece um contraponto à manchete do dia.
O que o Banco de México pode e não pode fazer
O Banco de México não tem controle sobre as taxas de juros dos EUA e já indicou que não seguirá o Fed mecanicamente. Em sua decisão de 24 de setembro, o banco central mexicano afirmou que sua política “não precisaria reagir mecanicamente” às expectativas de movimentos de juros nos EUA. No entanto, o banco listou a tendência de depreciação do peso como um dos riscos que poderiam elevar a inflação.
A próxima decisão agendada sobre a taxa de juros do Banco de México está prevista para 5 de novembro de 2026. Os minutos da reunião de setembro serão divulgados em 8 de outubro. O calendário do banco permite que ele tome medidas em outras datas, caso eventos extraordinários exijam.
Impacto para quem lida com dólar e peso
Para estrangeiros que vivem no México e recebem em dólares, um peso mais fraco significa que seu poder de compra local aumenta. Famílias que recebem remessas dos Estados Unidos também se beneficiam. Por outro lado, empresas mexicanas que importam bens ou possuem dívidas em dólares enfrentam custos mais elevados. O banco mexicano Banco Base revisou sua previsão para a taxa de câmbio no final de 2026 para 18,20 por dólar, ante 17,80 anteriormente, e não descarta a possibilidade de o câmbio ultrapassar os 18,50 em caso de maior cautela dos investidores, conforme reportado pelo Expansión.
A direção futura do peso mexicano, conforme o Campo Grande NEWS apurou, dependerá menos de fatores internos e mais dos próximos indicadores de inflação nos EUA e das decisões do Federal Reserve em sua reunião de outubro. A volatilidade recente, embora notável, ainda pode ser considerada dentro das oscilações normais da moeda, mas um movimento mais acentuado em direção a 18,50 poderia gerar um debate sobre um ajuste mais desordenado, segundo Gutiérrez.
