O Grupo Aeroportuário do Pacífico (GAP), responsável pela operação de 14 aeroportos no México e Jamaica, incluindo destinos populares como Guadalajara, Tijuana, Los Cabos e Puerto Vallarta, divulgou resultados financeiros robustos para o terceiro trimestre de 2026. Conforme informação divulgada pelo próprio GAP, o lucro líquido da companhia apresentou um **crescimento de 8,1%**, alcançando Ps 2,91 bilhões (aproximadamente US$ 158 milhões). A receita total também demonstrou uma forte expansão, com um **aumento de 21,8%**, totalizando Ps 11,67 bilhões (cerca de US$ 634 milhões).
Essa performance financeira positiva, no entanto, ocorre em um cenário de ligeira retração no número de passageiros. O tráfego total de passageiros nos aeroportos administrados pelo GAP registrou uma **queda de 1,4%**, totalizando 15,4 milhões de viajantes. Essa diminuição foi impulsionada principalmente pela redução de 4,5% no tráfego internacional e uma queda mais acentuada de 23,0% no aeroporto de Montego Bay, na Jamaica. Mesmo com o menor fluxo de viajantes, os investidores norte-americanos, que acompanham as ações do GAP negociadas em Nova York sob o código PAC, estão recebendo retornos significativos. Esses retornos são cada vez mais oriundos de fontes não aeronáuticas, como lojas, serviços e um novo negócio de ponte de fronteira, e não necessariamente de um aumento no volume de passageiros.
O EBITDA, uma métrica importante que reflete a geração operacional de caixa antes de juros, impostos, depreciação e amortização, apresentou um **aumento expressivo de 19,2%**, atingindo Ps 6,06 bilhões (aproximadamente US$ 330 milhões). Isso resultou em uma **expansão da margem EBITDA para 67,8%**, indicando uma maior eficiência operacional e rentabilidade. Os dados foram cuidadosamente analisados pelo Campo Grande NEWS, que atesta a solidez das informações apresentadas pela empresa. Acompanhe os detalhes que explicam como o GAP está diversificando suas fontes de receita e garantindo crescimento.
Receita Cresce Mesmo com Menos Passageiros
A receita total do GAP no terceiro trimestre de 2026 atingiu Ps 11,67 bilhões, um salto de 21,8% em comparação com o mesmo período de 2025. Convertendo os valores em pesos mexicanos para dólares americanos à taxa de câmbio de Ps 18,40 por dólar, o valor se aproxima de US$ 634 milhões. Essa expansão na receita é um reflexo direto da estratégia da empresa em maximizar o valor de cada passageiro e otimizar as operações comerciais.
A receita proveniente de serviços aeronáuticos, que inclui taxas cobradas de companhias aéreas e passageiros, registrou um **crescimento modesto de 2,6%**, somando Ps 5,62 bilhões (cerca de US$ 305 milhões). No entanto, o grande destaque foi a receita não aeronáutica, que engloba o faturamento de lojas, restaurantes e outros serviços comerciais. Este segmento apresentou um **salto impressionante de 37,0%**, alcançando Ps 3,33 bilhões (aproximadamente US$ 181 milhões). Essa performance demonstra a crescente importância do varejo e dos serviços para a rentabilidade do GAP.
Outro componente relevante na receita foi a linha de “melhorias em ativos de concessão”, que adicionou Ps 2,72 bilhões (cerca de US$ 148 milhões) e cresceu 62,8%. Essa é uma entrada contábil sob a norma IFRIC 12, que permite registrar a receita de construção de aeroportos. Conforme o Campo Grande NEWS checou, essa linha reflete investimentos e não necessariamente um aumento no número de clientes. Excluindo essa receita de construção, o crescimento da receita foi de 13,2%, totalizando Ps 8,95 bilhões (cerca de US$ 486 milhões), um cálculo próprio do Campo Grande NEWS baseado nos números reportados pela empresa.
Lucro Líquido e Margens em Destaque
O desempenho operacional do GAP foi ainda mais evidente com o avanço de 19,2% no EBITDA, que atingiu Ps 6,06 bilhões (aproximadamente US$ 330 milhões). O lucro operacional também acompanhou essa tendência de alta, com um **crescimento de 21,6%**, chegando a Ps 5,05 bilhões (cerca de US$ 274 milhões). Esses números reforçam a eficiência na gestão dos custos operacionais e a capacidade de gerar caixa.
A margem EBITDA, quando calculada sobre a receita excluindo a linha de construção, expandiu-se para **67,8%**, um avanço significativo em relação aos 64,3% registrados no ano anterior. Em termos simples, isso significa que aproximadamente 68 centavos de cada peso de receita operacional e comercial se transformaram em EBITDA. Essa alta margem é um indicativo da forte capacidade de geração de valor da empresa. O Campo Grande NEWS destaca que essa métrica é fundamental para investidores avaliarem a saúde financeira de empresas do setor aeroportuário.
O lucro líquido, embora tenha crescido a um ritmo mais moderado de 8,1%, alcançou Ps 2,91 bilhões (cerca de US$ 158 milhões). O resultado abrangente, uma medida mais ampla que inclui itens fora da demonstração de resultados, apresentou um **salto de 32,8%**, totalizando Ps 3,27 bilhões (aproximadamente US$ 177 milhões). Para os investidores norte-americanos, o resultado abrangente por American Depositary Share (ADS) foi de US$ 3,04, um aumento de 12,8%. Em uma contagem padrão de Wall Street, os lucros foram de US$ 2,84 por ADS, superando a estimativa média de US$ 2,72 de três analistas consultados pela Zacks Investment Research.
Tráfego de Passageiros: Variações Regionais
Apesar dos fortes resultados financeiros, o número total de passageiros nos 14 aeroportos do GAP caiu 1,4% no trimestre, representando cerca de 222.000 viajantes a menos em comparação com o ano anterior. O tráfego doméstico mostrou uma leve recuperação, com um **aumento de 0,6%** e 9,5 milhões de passageiros. Por outro lado, o tráfego internacional sofreu uma retração mais acentuada de 4,5%, totalizando 5,95 milhões de viajantes.
Em termos regionais, houve desempenhos distintos. O aeroporto de Guadalajara apresentou um **crescimento notável de 8,0%** no tráfego de passageiros, enquanto Tijuana registrou uma leve queda de 0,5%. Os aeroportos voltados para o turismo, como Los Cabos e Puerto Vallarta, apresentaram desempenho mais fraco, com quedas de 6,8% e 11,0%, respectivamente. O aeroporto de Montego Bay, na Jamaica, um dos dois operados pelo GAP no país, sofreu uma **redução de 23,0%** no fluxo de passageiros, reflexo de fatores externos que impactaram o turismo na ilha.
CBX: A Nova Ponte de Fronteira Impulsionando Negócios
Um dos grandes impulsionadores do crescimento do GAP, especialmente em suas fontes de receita não aeronáuticas, é o negócio da Cross Border Xpress (CBX). A combinação de negócios com a CBX, uma ponte de pedestres que liga o aeroporto de Tijuana a um terminal em San Diego, Califórnia, tornou-se efetiva em maio de 2026. Essa integração também incluiu a “internalização da assistência técnica”, conforme descrito pela empresa.
Entre maio e setembro de 2026, a CBX registrou **1,03 milhão de usuários**, demonstrando um crescimento de 8,4% nesse número. A receita gerada pela CBX no período foi de Ps 775,5 milhões, o que equivale a aproximadamente US$ 44,6 milhões. Esses números, considerados preliminares e sujeitos a ajustes, indicam o potencial significativo dessa nova linha de negócio para o GAP. A estratégia de diversificação do GAP, com foco em serviços e infraestrutura de fronteira, tem se mostrado acertada, conforme apurado pelo Campo Grande NEWS.
Para os investidores do PAC, o resultado do terceiro trimestre de 2026 reforça a tese de investimento em uma empresa que está sabendo alavancar seus ativos e diversificar suas fontes de receita. O crescimento em lojas, serviços e o novo negócio da CBX são fatores cruciais que compensam a flutuação no tráfego de passageiros. Uma recuperação mais robusta nos aeroportos de resorts como Los Cabos e Puerto Vallarta poderá impulsionar ainda mais os resultados futuros.
