O índice S&P Merval da Argentina demonstrou resiliência na sessão de segunda-feira, 11 de maio de 2026, revertendo perdas e fechando em alta de 2,31%, a 2.833.120,06 pontos. Este movimento ocorre em um momento crucial, com a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de abril em apenas 48 horas, um dado que é amplamente esperado para ditar a direção futura do mercado acionário local. A recuperação, que partiu de um mínimo intradiário de 2.754.976,38, evitou por pouco a perda de um importante piso técnico, consolidando uma zona de suporte que já havia sido testada anteriormente.
Conforme divulgado pelo BYMA, o Merval abriu o dia em 2.769.127 pontos, mas rapidamente cedeu para 2.754.976, um nível que ficou a apenas 5.063 pontos abaixo do piso de capitulação registrado em 6 de maio. A partir daí, uma reversão expressiva adicionou 78.144 pontos ao índice, levando-o a fechar sobre a linha Kijun-sen e a base da nuvem, níveis técnicos importantes em análises de mercado. Essa capacidade de recuperação após um teste de baixa reforça a tese de que a zona de 2.750.000 pontos representa um esgotamento da correção atual.
A análise técnica revela um padrão de oscilação entre a linha Kijun e o piso de capitulação, onde cada teste de baixa tem sido respondido com um repique cada vez mais forte. Embora o índice tenha recuperado a média móvel simples de 50 dias (2.818.246), a falta de um catalisador claro para uma alta sustentada tem mantido o mercado em compasso de espera. A expectativa agora se volta para o CPI de abril, que será divulgado pelo INDEC na quarta-feira, 14 de maio.
O piso duplo testado e a esperança na inflação
A sessão de segunda-feira foi marcada por um teste duplo na zona de capitulação próxima a 2.750.000 pontos. O primeiro teste ocorreu em 6 de maio, e o segundo, com uma breve perfuração do nível anterior, aconteceu nesta segunda-feira. Segundo o Campo Grande NEWS, a capacidade do mercado de reverter tais quedas de forma vigorosa sugere que o nível de 2.750.000 se consolidou como um piso de exaustão para a atual correção. A recuperação até 2.833.120 pontos, que recuperou a média móvel de 50 dias, é um sinal de força.
O indicador MACD mostrou uma melhora, com o histograma diminuindo sua variação negativa de -17.418 para -16.258, e o RSI (Índice de Força Relativa) recuperou-se de 41,98 para 46,35. Essa recuperação técnica, conforme observado pelo Campo Grande NEWS, corrobora a ideia de que o mercado pode ter encontrado um fundo. A trajetória recente do Merval tem sido de recuperação após testes de baixa, um comportamento típico de mercados que atingiram seu limite de queda, mas aguardam um impulso para avançar.
O cenário macroeconômico para a Argentina adiciona uma camada de expectativa. A trajetória da inflação mensal tem sido de 2,2% em janeiro, 2,9% em fevereiro e 3,4% em março. Uma leitura para abril abaixo de 3% seria a primeira em 11 meses e indicaria que o pico de março foi sazonal. A Moody’s Analytics projeta a inflação anual para 2026 em cerca de 28%, enquanto a pesquisa REM do Banco Central da Argentina (BCRA) estima 29,1%. O Campo Grande NEWS destaca que um CPI abaixo de 3% pode transformar o piso de 2.750.000 em um trampolim para a nuvem superior a 2.895.293 e até mesmo 3.000.000 de pontos.
O que esperar do CPI e os próximos movimentos do Merval
A divulgação do CPI de abril, em 14 de maio, é o evento central que moldará o comportamento do Merval nos próximos dias. Um resultado abaixo de 3% é visto como o cenário mais favorável, pois confirmaria a desaceleração da inflação e poderia impulsionar o índice para novas máximas. As projeções da Moody’s Analytics e do BCRA indicam uma inflação anual que, embora ainda elevada, mostra sinais de moderação. A expectativa é que um CPI positivo possa revalidar a tese de desinflação e dar suporte a múltiplos mais altos no mercado acionário.
Por outro lado, um CPI acima de 3% pode significar uma 11ª leitura consecutiva acima dessa marca, o que aumentaria a pressão sobre o piso de capitulação, levando a um terceiro teste da zona de 2.750.000. A PIIE alertou recentemente sobre novas vulnerabilidades no quadro monetário argentino, o que adiciona um tom de cautela. A acumulação de reservas pelo BCRA e o pico da colheita de soja são fatores positivos que podem atenuar o impacto de uma inflação mais alta.
Tecnicamente, os níveis de resistência acima do Merval incluem 2.856.770 (EMA de 21 dias), 2.895.293 (topo da nuvem) e 3.000.000. Abaixo, os suportes chave são 2.808.769 (SMA de 200 dias), 2.781.574 (área da SMA de 50 dias) e a já mencionada zona de 2.749.913 a 2.754.976. A posição atual do Merval, consolidando-se na linha Kijun (2.833.120) e acima da SMA de 200 dias, é considerada construtiva para a tomada de decisão do mercado após a divulgação do CPI.
